本报记者冷翠华
“牵一发而动全身”。5月20日，贷款市场报价利率（LPR）和银行存款利率下调，也对保险行业产生深刻影响。多位受访业内人士对《证券日报》记者表示，预计今年三季度，保险产品预定利率将下调。同时，当前险企一边大力推动产品销售，一边也在积极进行新产品筹备，探索在低利率环境下稳健经营之道。
下调预期较强
保险业界高度关注市场利率变化，是因为今年行业正式建立了保险产品预定利率与市场利率挂钩的机制。随着LPR和银行存款利率的下调，业内人士认为，今年三季度保险产品预定利率下调的概率极大。
去年8月份发布的《国家金融监督管理总局关于健全人身保险产品定价机制的通知》明确，自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，自2024年10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2.0%，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。同时，建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。参考5年期以上LPR、5年定期存款基准利率、10年期国债到期收益率等长期利率，确定预定利率基准值，由中国保险业协会发布。
今年1月10日，国家金融监督管理总局发布的《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》进一步明确，预定利率最高值取0.25%的整倍数。当险企在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳做好新老产品切换工作。
同时，今年1月10日和4月21日，保险行业协会发布的普通型人身保险产品预定利率研究值分别为2.34%和2.13%。
普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，在人身险预定利率研究值锚定的3个市场利率中，10年期国债的到期收益率下降较快，去年12月2日跌破2%，目前为1.7%左右；今年5月20日，5年期以上LPR和5年定期存款基准利率进一步下调，且预期未来几个月也不太可能回升。因此，三季度的保险预定利率研究值大概率会和最新发布的2.13%持平或下跌，从而触发普通型人身险产品预定利率上限从当前的2.5%下调到2.25%。
多位业内人士表达了相似观点。中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉也表示，从当前的利率环境来看，下一次人身险预定利率研究值大概率会低于2.25%，进而会触发预定利率下调机制。某人身险公司精算负责人同样认为：“下个季度人身险产品预定利率最高值下调的可能性极高。”
在周瑾看来，若保险预定利率下调，将随行就市降低险企负债成本。同时，预定利率下调短期内可能降低保险产品对消费者的吸引力，加大产品销售难度，但同时也保护了保险公司，降低了长期利差损的可能性。
多举措应对利率下行
保险产品预定利率与市场利率挂钩机制的建立，以及市场利率的下调，除了关系着保险产品的价格、销售，也关系着保险公司的稳健经营。目前，险企正一边推动产品销售，一边储备新产品。
一般情况下，预定利率的下调会带来保险产品价格上涨或收益下降，因此，在新一轮预定利率下调前，险企会加大销售力度，保险营销员也会抓住窗口期，提高潜在客户的转化率。同时，多家险企负责人对记者表示，目前已经在进行新产品储备，以应对可能出现的预定利率下调。
从行业整体业务情况来看，国家金融监督管理总局数据显示，今年一季度，人身险公司原保险保费收入约1.66万亿元，同比下降0.3%。其中，寿险保费收入同比减少近1%。
对此，中关村长策产业发展战略研究院健康养老研究中心主任龙格对《证券日报》记者分析道，前期保险预定利率下调过程中，市场经历了多次炒停售，一定程度上透支了消费者投保需求；同时，当前传统储蓄险吸引力下降，而分红险等新产品市场接受度有待提升；此外，“报行合一”政策限制渠道佣金，对市场销售也产生了一定影响。
展望二季度，周瑾认为，随着市场利率中枢的下降，人身险产品预定利率进一步下调的预期在上升，保险公司会进一步加强销售力度，同时，无论市场利率如何变化，保障类产品尤其是健康险需求呈现出一定刚性，市场销售较为平稳。因此，整体上看，预计二季度人身险公司保费有望较一季度有所回升。
从人身险公司经营着眼，陈辉分析，险企当前仍需要重点防范利差损风险，关键是要大力发展浮动收益型保险和创新非利率敏感型产品，引导消费者正确看待保险产品。在这方面，险企特别是大型险企已经在积极行动，大力发展分红险。从今年新上市的人身险产品来看，312款终身寿险和两全保险中，127款为分红型产品，占比40.7%；新上市的229款年金险中，68款为分红型产品，占比29.7%。
泰康保险集团股份有限公司副总裁刘渠表示，在利率下行环境下，长远来看，解决寿险公司盈利空间收窄的问题，需要从“三差平衡”（“三差”指“利差”“死差”和“费差”，是寿险公司利润来源中的三个关键差额，分别指实际投资收益率、实际死亡率、实际费用支出与保险合同对应的假设之间的差异）入手，探索“支付+服务+投资”的新寿险模式。在稳定“利差”方面，寿险行业需要将风险管控置于首位，聚焦于风险最小化，以稳定利差为目标；在增厚“死差”方面，寿险行业需要前后端协同发力，强化“死差”贡献；在优化“费差”方面，要以定价附加费用率为抓手，严格管控直接销售成本。
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